腾讯Q2财报：料海外游戏保持增长 看好新游下半年表现

本周三（8月16日），腾讯二季报即将出炉。今年一季度，腾讯营业收入和净利润双双恢复两位数增长，出现新一轮增长态势，二季度其业绩能否延续健康增长受到市场关注。

根据机构预测，腾讯二季度营业收入有望延续一季度增速水平，实现11-13%的同比增长，Non-IFRS归母净利润或将实现25%以上增长，相较一季度营收及净利环比或亦有所增长。

在腾讯核心业务板块中，金融科技与企业服务业务、广告业务增长势头无忧。浙商证券最新发布的研报预测，外部改善叠加运营优化以及视频号表现强劲，预期二季度腾讯广告业务实现收入230亿，同比增长23.6%，环比增长9.84%；而受益于消费修复趋势，二季度腾讯金融科技与企业服务或实现515亿收入，同比增长22.0%，环比增长5.75%。

相比较而言，由于季节因素和整体市场环境，腾讯网络游戏业务在二季度或难有超预期表现。目前机构整体预测，二季度腾讯国际市场游戏收入继续两位数强劲增长，本土市场游戏收入或维持个位数增长，与上季度增速持平。

海外游戏有望保持两位数增长

从腾讯的财报披露中可以看到，海外市场已经成为腾讯游戏板块收入的重要组成部分。

2019年三季度，腾讯曾在财报中首次披露，国际市场游戏收入贡献超过10%，彼时，在游戏版号政策调整后，国内游戏市场正在新一轮快速增长中，腾讯游戏季度收入即将突破300亿元大关。

一年后的2020年四季度，腾讯再次披露，国际市场游戏收入已经达到98亿元，同比增长高达43%。当季，腾讯国际市场游戏收入与本土市场收入占比已经超过33%。

直到2021年三季度，腾讯开始持续披露国际市场游戏收入及增长情况，并延续至今。去年四季度和今年一季度，该板块均实现收入超130亿元，去年四季度，海外游戏收入更是占到了本土游戏收入的近50%。

尤其是在全球游戏增长下滑的背景下，连续三个季度，腾讯国际市场游戏收入实现逆势同比增长。由此可见，海外市场，无论是增长速度还是收入贡献，已经成为腾讯游戏新的动力源。

对于即将披露的二季报，机构普遍认为，海外游戏仍将保持两位数增长。这主要源于，虽然在行业淡季，且海外消费并未显著复苏，但腾讯在海外的龙头游戏和新游戏二季度均有不错表现。

Sensor Tower公布的数据显示，《PUBG Mobile》印度版本《Battlegrounds Mobile India》回归，使得该游戏海外下载量环比增长63%，突破1500万次，蝉联出海手游下载榜冠军，截至2023年6月，该游戏在海外的总收入已突破40亿美元。

7月14日《暗区突围》国际版《Arena Breakout》正式于海外上线了，上线不到8个小时，其登顶了iOS全球100多个国家和地区的免费榜，还在52个地区冲到了Top 10。

交银国际预测，二季度腾讯国际游戏收入将同比增长24%，主要将由《胜利女神》、《TripleMatch》及端游《Valorant》拉动。华安证券也指出，今年上半年腾讯旗下海外工作室Miniclip的游戏表现较好。一季度Miniclip发行的消除类游戏《TripleMatch》就贡献了不俗的收入。

国信证券的预测相对保守，认为腾讯二季度海外市场游戏收入为124亿元，同比增长16%，主要是其头部游戏仍受到海外移动游戏市场整体回落影响。

根据Data.ai数据，2023上半年全球移动游戏支出同比下降0.7%。整体看来，腾讯海外游戏市场表现已超全球市场增速。

近年来腾讯持续布局全球游戏开发和发行渠道，以多种合作机制在海外建立自己的游戏工作室，紧跟全球游戏市场趋势和创新技术。在发行领域，2021年底推出的腾讯国际游戏业务品牌Level Infinite目前共有29款游戏产品，推动腾讯自研游戏走向全球市场的同时，直接发行其他国际厂商的游戏产品，深入国际发行市场竞争。如果从2012年布局知名游戏公司Epic Games开始，腾讯游戏出海战略已推进超过十年，现今已迎来收获期。

 

本土新游戏或下半年贡献增量

在本土市场，一季度在假期等旺季因素下，腾讯《王者荣耀》、《穿越火线》、《和平精英》等头部端手游老游戏都有不俗表现，带动腾讯本土市场游戏逆势实现6%同比增长。国信证券分析，二季度通常为游戏淡季，对于腾讯而言，叠加去年同期《DNF》国服基数较高，以及二季度新产品上线数量较少等因素，腾讯国内本土市场或仍保持个位数增长。

但是，其预计在7月上线的《无畏契约》、《命运方舟》国服推动下，三季度腾讯本土市场游戏收入增速会有明显的提升，特别是端游表现值得期待。

实际上，如果本土市场游戏能在二季度继续保持正增长，那么腾讯游戏今年上半年的表现也好于国内行业整体水平。《2023年1-6月中国游戏产业报告》数据显示，今年上半年国内游戏市场实际销售收入为1442.63亿元，同比下降了2.39%。

2022年国内游戏市场收入、用户规模都经历了近10年来首次下降。今年上半年游戏版号重开，新品排期紧密，行业已有回暖迹象。

5月15日，腾讯游戏发布会公布了30余款游戏新动向。6月13日，《白夜极光》上线吹响了腾讯进攻二次元的号角。两款备受关注的新端游大作《无畏契约》、《命运方舟》也已经分别于7月12日和7月20日上线，上线首日这两款游戏的服务器都被多次挤爆，火爆程度可见一斑。

《无畏契约》、《白夜极光》都是在海外收获成功的热门游戏，也可以看出移植海外爆款也是腾讯本土游戏的重要策略。日前腾讯集团高级副总裁、游戏业务负责人马晓轶在接受媒体采访时指出，腾讯游戏要求内部的产品在立项阶段就要瞄准全球市场，而不是只做单一市场的产品。

今年腾讯端游业务整体相对表现良好。天风证券预计，从暑期档开始，新游戏陆续上线，腾讯全年游戏收入有望实现双位数增长。

值得注意的是，最近两年，腾讯在国内更为注重依托于游戏科技，打造“超级数字场景”，将游戏技术应用于传统文化保护、民用航空等领域，先后推出了“数字长城”、“传统器乐数字化保护”、敦煌“数字藏经洞”等多个项目，还与南航联手打造了我国首个完全自研的全动飞行模拟机视景系统。